案例分析题

你负责SP1资产管理公司的战术性资产配置，你的团队正在分析EUROSTOXX50的三个成分股（简单表示为A、B、C）的业绩，这与你明年的投资决定紧密相关。
在观察了过去三年的历史价格系列后，你的同事根据基本面的更多信息对事后价值进行了修正。接着，你预计明年的期望回报率为

相应的方差/协方差矩阵如下：

其中

现在，你考虑投资于一个股票组合，这个组合仅由三个成分股A、B、C 中的其中两个组成（不允许卖空）。从方差更低的角度，讨论每组组合是否有分散化的益处。（提示：联系相应的相关系数，比较任意两个成分股的波动率）

【参考答案】

为了评估每组两种股票组合的分散化作用（就方差而言），我们必须将两种股票波动率之比与相应的相关系数相比较。如果下列关系被证......

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