问答题

案例分析题

你是LUX混合欧元区股票基金的投资组合主管，该基金是一个具有250百万欧元资本的多元化的共同基金，其投资于欧元区多个大型公司。由于广泛的暴露，其组合回报经常与MSCI欧元区指数回报相似。明天早晨你将与财务主管和运营主管召开一个重要会议，讨论对基金的业绩监管，你需要为会议做准备。

作为另一种选择，你考虑用三个月期的MSCI欧元区指数期货来对混合基金进行对冲。
d1）给定指数期货现在报价为875点，合约规模为每点100欧元，请问需要多少期货合约来对冲你的头寸？
d2）对比MSCI欧元区指数期货的价格与MSCI欧元区指数的现值，对潜在的基差风险你可得出什么结论？

【参考答案】

d1）考虑的期货合约数为：因此该策略要求沽出3143份MSCI欧元区指数期货合约。
d2）以上描述的对冲头寸代表......

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问答题
在与员工的运营会议结束后，你决定建议对混合基金构建一个静态组合保险策略，以防止下季度资本价值下跌超过5%。整个股票组合与MSCI 欧元区指数的贝塔值等于1.10，连续复利的红利年收益等于1.8%。MSCI 欧元区指数的最后报价为850点，相关红利收益估计为年率2.2%。c1）假定MSCI 欧元区指数看跌期权被用于保护整个管理组合。如果期权规模为每指数点100欧元，从现在开始整3个月到期的该指数看跌期权的执行价格应为多少？无风险利率为年率0.6%，该策略的保险成本由管理基金外部承担。c2）应购买或卖出多少份看跌期权合约来执行该策略？
问答题
你与员工一起分析了最后一季度（Q4）管理的组合绩效。b1）已知LUX 混合欧元区股票基金在第四季度初的股票构成为60%欧元区价值型股票和40%欧元区增长型股票。两种投资类别在期间（即从第四季度开始到结束）的复利总回报分别等于5.8%和7.1%。请计算共同基金到第四季度末这一期间的复合总回报是多少（假定该季度这些资产类别没有发生再平衡）？b2）欧元区价值型股票与欧元区增长型股票在该期的波动率分别为12%和16%（都表示为标准差）。同时价值型股票与增长型股票的相关性为0.72。通过事后对混合基金的风险与回报性质进行分析，你认为转换两类风格的股票权重会更好吗？也即是说持有40%的欧元区价值型股票和60%欧元区增长型股票。对你的答案做解释分析。
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