问答题

案例分析题

你被一家公司养老金基金雇为执行总监，负责管理它的确定受益型养老基金计划（员工退休后的月度收入流根据员工工资、服务年限和年龄预先确定，而不是象确定缴费型养老基金计划取决于投资回报率）。
投资环境在过去几年里已产生了重大的变化，养老金系统也正在迅速地接近高给付水平期（养老金给付/缴费收入）。因此Toyoda 先生，公司主管财务的总监指示你对资产配置进行审核。

Toyoda 先生希望能更好地理解投资环境中所发生的最新变化。
c1）图1展示了国内债券和外国债券，国内股票和外国股票的年化滚动风险。所有的外国指数都是以日元为参考货币进行计算。标准差形式的风险指标的计算运用了60个月度回报率滚动窗口：即用最新一个月的回报数据替换最早的月度数据计算得到。请运用图1来解释这四类资产类别中每一类独特的风险特征。

c2）图2显示国内债券和国内股票的滚动相关系数，以及国内股票和外国股票之间的相关系数，计算方法采用了类似c1)的60个月度收益率数据。请运用该图说明这2个相关系数各自的特征，同时解释国内股票与外国股票相关性近期趋势表现的原因。