案例分析题

2012年9月，你正在分析DAX指数期权。ODAX3月13日期权为欧式期权，距到期剩6个月。有一笔相同期限的FDAX期货合约交易。DAX为绩效指数，其红利将自动再投资。目前DAX指数价位在6500点，无风险利率为1.0%（连续复利）。
下表提供了衍生产品信息。

期货和期权不一定按理论价格交易。FDAX期货合约规模为25欧元，ODAX指数期权的每个指数点为5欧元。

你同事建议仅使用3月13日的FDAX 期货合约来执行d)题中的策略，你初始需要多少份期货合约？若此处使用期货而不是期权，可能会出现何问题？

【参考答案】

类似于动态组合保险策略，我们能用期货动态地复制策略。期货头寸的德尔塔需等于该策略的德尔塔。根据我们得到：为了复制该策略，......

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