问答题

案例分析题

今天是2015年9月21日,你是在日内瓦一家私人银行工作的客户关系经理。一个客户拜访你,并出示一张术语解释单,上面描述了瑞士Sulzer股份有限公司(一家专门从事工业机械设备、表面技术,以及周转设备维修的公司)的一个称为“秃鹫”的期权策略。该策略的构成是买入一份执行价格K1=90的看涨期权合约,卖出一份K2=95的看涨期权,卖出一份K3=105的看涨期权,买入一份K4=110的看涨期权,该公司交易的所有期权都为欧式期权,6个月后到期。目前Sulzer 公司价位在100瑞士法郎。一份期权合约代表100股,下表给出相关期权的数据。

看跌期权工具实现的秃鹫策略的初始成本和看涨期权工具实现的秃鹫策略初始成本相比,将会更高、更低还是相同?请写出你的答案。(提示:利用看涨看跌期权平价关系来回答)

【参考答案】

因此:

也就是说他们有相同的初始成本。