问答题

计算题

a.穆罗妮回忆起她在注册金融师的学习期间曾接触的持续增长红利折现模型（DDM）是评价公司普通股的一种方法。她收集了两个公司的当期红利和股价资料，见表E。用11%作为所要求的收益率（即折现率），预计增长率为8%，利用持续增长的红利折现模型计算股票价格。两家公司的股价比较如表F所示。

b.穆罗妮的上司指出两阶段法红利折现模型可能更适合Eastover公司与SHC公司，穆罗妮认为它们在今后三年将快速增长，然后在1994年以后在一个较低的增长率上稳定下来。她的评估如表G所示。用11%作为所要求的收益率，对两阶段红利折现模型计算得到的股价进行比较。

c.讨论持续增长红利折现模型的缺点，简要说出两阶段型红利折现模型如何改进了持续增长的红利折现模型。