问答题

中大公司有关资料如下:息税前利润800万元,所得税税率40%。目前的资金结构为:普通股数60万股(每股面值1元),每股账面价值10元。总负债200万元,均为长期借款,利率为10%。当前国债市场利率为5%,该公司β系数为1,市场平均收益率为15%。该公司产品市场相当稳定,预期无增长,所有盈余全部用于发放股利,并假定股票价格与其内在价值相等。
要求:根据上述资料,分析回答下列问题。 资本结构改变后,中大拟上马一个新项目,估计需投资220万元,该项目当年建成当年投产,可产生增量税前营业现金净流量100万元,以后每年增长20%,可使用五年,五年后税法与实际残值一致为40万元,项目的折旧及其他非付现费用为40万元。项目投产后,预计β系数将降为0.82,该项目所需资金全部准备发行股票解决,每股预计售价60元,发行费用20万元,问该项目上马后,该公司股价最有可能达到多少

【参考答案】

公司股价(股票市场价值)=税后利润/预期股票报酬率(RS)
RS=5......

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