问答题

假设资本资产定价模型成立，表中的数字是相互关联的。求出表中“”位置的数字(请将结果填写在答题卷第9页给定的表格中，并列出计算过程)。
证券名称
期望报酬率
标准差
与市场组合的相关系数
贝他值
无风险资产
市场组合
0.1
A股票
0.22
0.65
1.3
B股票
0.16
0.15
0.9
C股票
0.31
0.2

【参考答案】

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问答题
ABC公司年初未分配利润贷方余额为181.95万元，预计本年的有关资料如下： (1)本年息税前利润为800万元，适用的所得税税率为33%。 (2)公司流通在外的普通股60万股，发行时每股面值1元，每股溢价收入9元；公司负债总额为200万元，均为长期负债，平均年利率为10%，假定公司筹资费用忽略不计。 (3)公司股东大会决定本年度按10%的比例计提法定公积金。本年按可供投资者分配利润的16%向普通股股东发放现金股利，预计现金股利以后每年增长6%。 (4)据投资者分析，该公司股票的p系数为1.5，无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均收益率为14%。 要求： (1)预计ABC公司本年度净利润； (2)预计ABC公司本年应计提的法定公积金； (3)预计ABC公司本年末可供投资者分配的利润； (4)预计ABC公司每股支付的现金股利； (5)预计ABC公司本年资本结构下的财务杠杆系数和已获利息倍数； (6)预计ABC公司股票的风险收益率和投资者要求的必要投资收益率； (7)利用股票估价模型计算ABC公司股票价格为多少时投资者才愿意购买。
问答题
某企业目前资本结构如下表： 资金来源 金额(万元) 长期债券,年利率8% 200 优先股,年股利率6% 100 普通股,25000股 500 合计 800 该公司普通股每股面额200元，今年期望股利为24元，预计以后每年股利增加4%，该公司所得税率25%，假设发行各种证券均无筹资费用。 该公司计划增资200万元，有以下两个方案可供选择： 甲方案发行债券200万元，年利率为10%，此时普通股股利将增加到26元，以后每年还可增加5%，但由于风险增加，普通股市价将跌至每股180元； 乙方案发行债券100万元，年利率为10%，发行普通股100万元，此时普通股股利将增加到26元，以后每年再增加4%，由于企业信誉提高，普通股市价将上升至230元。 要求： 通过计算，在甲、乙两个方案中选择最优方案。
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