问答题

假设甲公司的股票现在的市价为20元。有1份以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为21元，到期时间是1年。1年以后股价有两种可能：上升40%，或者降低30%。无风险利率为每年4%。
要求：要求利用风险中性原理确定期权的价值。

【参考答案】

期望回报率=4%=上行概率×40%+(1-上行概率)×(-30%)
上行概率=0.4857
下行概率......

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问答题
E公司的2006年度财务报表主要数据如下(单位：万元)： 收入 1000 税后利润 100 股利 40 留存收益 60 负债 1000 股东权益(200万股，每股面值1元) 1000 负债及所有者权益总计 2000 要求： 请分别回答下列互不相关的问题： (1) 计算该公司的可持续增长率。 (2) 假设该公司2007年度计划销售增长率是10%。公司拟通过提高销售净利率或提高资产负债率来解决资金不足问题。请分别计算销售净利率、资产负债率达到多少时可以满足销售增长所需资金。计算分析时假设除正在考察的财务比率之外其他财务比率不变，销售不受市场限制，销售净利率涵盖了负债的利息，并且公司不打算发行新的股份。 (3) 如果公司计划2007年销售增长率为15%，它应当筹集多少股权资本计算时假设不变的销售净利率可以涵盖负债的利息，销售不受市场限制，并且不打算改变当前的资本结构、收益留存率和经营效率。 (4) 假设公司为了扩大业务，需要增加资金200万元。这些资金有两种筹集方式：全部通过增加借款取得，或者全部通过增发股份取得。如果通过借款补充资金，由于资产负债率提高，新增借款的利息率为6.5%，而2006年负债的平均利息率是5%；如果通过增发股份补充资金，预计发行价格为10元 股。假设公司的所得税率为20%，固定的成本和费用(包括管理费用和营业费用)可以维持在2006年125万元的水平，变动成本率也可以维持 2006年的水平，请计算两种筹资方式的每股收益无差别点(销售额)。
问答题
某企业生产A、B两种产品，其有关单位产品标准成本的资料见表1。 该企业产品的正常生产量为A产品800件，B产品1 000件。实际生产量为A产品600件，B产品800件。有关两种产品实际单位成本的资料见表2。 要求：根据上述资料，进行有关的各项成本差异的分析。
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