问答题

表中的数字是相互关联的，求出表中“”位置的数字(请将结果填写在给定的表格中，并列出计算过程)。
证券名称
必要报酬率
标准差
与市场组合的相关系数
β值
无风险资产
5%
市场组合
9%
0.2
A股票
0.5
1.3
B股票
11%
0.4

【参考答案】


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问答题
某公司2005年度息税前盈余为500万元，资金全部由普通股资本组成，所得税率为 30%。该公司认为目前的资本结构不合理，准备用发行债券购回部分股票的办法予以调整。经过咨询调查，目前的债券利率(平价发行，不考虑手续费)和权益资本的成本情况如表所示：债券的市场价值（万元）债券利率权益资本成本5001000 5%6%15%16% 要求： (1)假定债券的市场价值等于其面值，分别计算各种资本结构时公司的市场价值(精确到整数位)，从而确定最佳资本结构(假设资本结构的改变不会影响息税前盈余，并符合股票市场价值公式的条件)以及最佳资本结构时的加权平均资本成本(百分位取整数)。 (2)假设有一个投资项目，投资额为200万元(没有建设期，一次性投入)，项目计算期为6年，预计第1～2年每年的现金流量为20万元，第3～6年每年的现金流量为50万元。投资该项目不会改变上述最佳资金结构，并且项目风险与企业目前风险相同。计算项目的净现值并判断是否该上该项目。 已知：(P A，12%，2)＝1.6901，(P A，12%，4)＝3.0373，(P S，12%，2)＝0.7972
问答题
甲公司计划2006年初增添一台大型设备(无需安装)，购置成本100万元，使用寿命 5年，税法规定折旧期5年，采用双倍余额递减法计提折旧，预计净残值10万元(企业与税法一致)，每年的维护保养费为2万元(假设可以抵税)。公司打算从银行贷款购买该设备，贷款年利率为5%，需要在4年内每年年末等额偿还本息。公司适用的所得税率为30%。假设投资人要求的必要报酬率为10%，不希望设备使用期间的税后现金流出现值大于60万元。要求：计算设备使用期间的税后现金流出现值(残值收入抵减现金流出)，并判断企业是否会采纳这个方案。已知：(P S，10%，1)＝0.9091，(P S，10%，2)＝0.8264，(P S，10%，3)＝0.7513(P S，10%，4)＝0.6830，(P S，10%，5)＝0.6209，(P A，5%，4)＝3.5460
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