多项选择题

对于同一投资方案，下列表述正确的有( )。

A．资本成本越高，净现值越高
B．资本成本越低，净现值越高
C．资本成本等于内含报酬率时，净现值为零
D．资本成本高于内含报酬率时，净现值小于零
E．资本成本低于内含报酬率时，净现值小于零
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多项选择题
与生产预算有直接联系的预算包括( )。
A．直接材料预算
B．直接人工预算
C．销售及管理费用预算
D．制造费用预算
问答题
某公司目前的资本包括每股面值1元的普通股800万股和利率为10%的3000万元的债务。该公司拟投产一新产品，该项目需投资4000万元，预计每年可增加息税前利润400万元。该项目的备选筹资方案有两个：(1)按11%的利率发行债券；(2)按每股20元的价格增发普通股。公司目前的息税前利润为1600万元，公司适用的所得税税率为25%，证券发行费忽略不计。 要求： (1)计算按不同方案筹资后的每股收益。 (2)计算债券筹资和普通股筹资的每股收益无差别点。 (3)计算筹资前的财务杠杆和分别按两个方案筹资后的财务杠杆。 (4)根据计算结果说明应采用哪一种筹资方式为什么
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