问答题
计算题 甲评估机构于2012年1月对A公司进行评估，A公司拥有B公司发行的非上市普通股200万股，每股面值1元。经评估人员预测，评估基准日后该股票第1年每股收益率为5%，第2年每股收益率为8%，第3年每股收益率为10%，从第4年起，因生产和销售步入正轨，专利产品进入成熟期，因此，每股收益率可达12%，而且从第6年起，B公司每年年终将把税后利润的80%用于股利分配，另20%用于公司扩大再生产，B公司净资产收益率将保持在15%的水平上。如果无风险报酬率为4%，风险报酬率为6%，评估基准日为2012年1月1日。要求：计算A公司所拥有的B公司股票的评估值。
【参考答案】
1.计算折现率折现率=4%+6%=10%
2.计算未来前5年股票收益现值之和
3.计算未来第6年起的股票收益现值之和
第6年起的股利增长率g=20%×15%=3%
4.计算该股票评估值
P=P1+P2=68.63+212.89=281.52（万元）
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