问答题

共用题干题H&A公司为多经理管理的W养老基金管理着3000万美元的股票资产组合。W养老基金的财务副主管杰森・琼斯（JasonJones）注意到H&A在W养老基金的六个股票经理人中持续保持着最优的记录。 在过去的5年中有4年H&A公司管理的资产组合的表现明显优于标准普尔500指数，唯一业绩不佳的一年带来的损失也是微不足道的。 H&A公司是一个“倒行逆施”的管理者。该公司尽量避免在对市场的时机预测上作任何努力，它把精力主要放在对个股的选择上，而不是对行业好坏的评估上。 六位管理者之间没有明显一致的管理模式。除了H&A之外，其余的五位经理共计管理着由150种以上的个股组成的2.5亿美元的资产。 琼斯相信H&A可以在股票选择上表现出出众的能力，但是受投资的高度分散化的限制，达不到高额的收益率。这几年来，H&A公司的资产组合一般包含40~50种股票，每种股票占基金的2%~3%。 H&A公司之所以在大多数年份里表现还不错的原因在于它每年都可以找到10到20种获得高额收益率的股票。 基于以上情况，琼斯向W养老基金委员会提出以下计划： 让我们把H&A公司管理的资产组合限制在20种股票以内。H&A公司会对其真正感兴趣的股票投入加倍的精力，而取消其他股票的投资。如果没有这个新的限制，H&A公司就会像以前那样自由地管理资产组合。 基金委员会的大多数成员都同意琼斯的观点，他们认为H&A公司确实表现出了在股票选择上的卓越能力。但是该建议与以前的实际操作相背离，几个委员对此提出了质疑。请根据上述情况回答下列问题。 20种股票的限制会增加还是减少资产组合的风险？请说明理由。