东方公司目前的资本结构为：公开发行的长期债券900万元，普通股1200万元，留存收益900万元。其他有关信息如下：
(1)该公司债券税后资本成本为4％；
(2)该公司股票与股票指数收益率的相关系数为0．5，股票指数的标准差为3．0，该公司股票收益率的标准差为3．9；
(3)国库券的利率为5％，股票市场的风险附加率为8％；
(4)公司所得税率为25％；
(5)由于股东比债权人承担更大的风险，所以。要求的风险溢价为5％。
要求：
(1)按照资本资产定价模型计算普通股成本；
(2)按照债券收益加风险溢价法计算留存收益成本；
(3)根据以上结果计算公司的加权平均资本成本。

【参考答案】

(1)该股票的β系数=0．5×3．9／3．0=0．65普通股成本=5％+0．65×8％=10．2％
【提示】股票市场的风险附加率指的是(Rm—Rf)
(2)留存收益成本=4％+5％=9％
(3)资本总额=900+1200十900=3000(万元) 加权平均资本成本=900／3000×4％+1200／ 3000×10．2％+900／3000×9％=7．98％

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