多项选择题

债券A和债券B是两支刚发行的每年付息一次、到期还本债券，债券的面值和票面利率相同，票面利率均高于市场利率(折现率)，以下说法中，正确的有（　　）。

A.如果两债券的折现率相同，偿还期限长的债券价值低
B.如果两债券的折现率相同，偿还期限长的债券价值高
C.如果两债券的偿还期限相同，折现率与票面利率差额大的债券价值低
D.如果两债券的偿还期限相同，折现率与票面利率差额大的债券价值高
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问答题
某公司2015年的有关资料如下： (1)2015年12月31日资产负债表简表如下： 单位：万元 资产年初 年末 负债及所有者权益 年初 年末 流动资产： 流动负债合计 330 327 货币资金 195 225 长期负债合计 435 558 交易性金融资产 50 40 负债合计 765 885 应收账款 202.5 195 存货 240 255 流动资产合计 687.5 715 实收资本 750 750 长期股权投资 150 150 未分配利润 322.5 330 固定资产 1000 1100 所有者权益合计 1072.5 1080 合计 1837.5 1965 合计 1837.5 1965 (2)2015年利润表简表如下： 单位：万元 项目金额 营业收入 2000 减：营业成本(变动成本) 1400 营业税金及附加(变动成本) 200 减：期间费用(固定成本) 其中：利息费用 200 20 营业利润 200 减：所得税(所得税税率25％) 50 净利润 150 (3)假设该公司股票属于固定增长股票，股利固定增长率为4％。该公司2015年每股现金股利为0．20元，年末普通股股数为100万股。该公司股票的B系数为1．2，市场组合的收益率为12％，无风险收益率为2％。 (4)该公司2015年经营性现金流入1360万元。经营性现金流出1310万元。 要求： (1)计算该公司2015年年末流动比率、速动比率、现金比率、权益乘数和利息保障倍数； (2)计算该公司2015年应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率； (3)计算该公司2015年净资产收益率、总资产净利率、资本积累率和资本保值增值率； (4)计算该公司2016年经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数； (5)计算该股票的必要收益率和2015年12月31日的每股价值； (6)假设2015年12月31日该股票的市场价格为18元／股，计算2015年年末该公司股票的市盈率和每股净资产； (7)计算该公司2015年销售现金比率和净收益营运指数。
问答题
甲公司是一家制药企业。2016年，甲公司在现有A产品的基础上成功研制出第二代产品B。如果第二代产品投产，需要新购置成本为10000000元的设备一台，税法规定该设备使用期为5年，采用直线法计提折旧，预计残值率为5％。第5年年末，该设备预计市场价值为1000000元(假定第5年年末产品B停产)。财务部门估计每年固定成本为600000元(不含折旧费)，变动成本为200元／盒。另外，新设备投产初期需要投入营运资金3000000元。营运资金于第5年年末全额收回。 新产品B投产后，预计年销售量为50000盒，销售价格为300元／盒。同时，由于产品A与新产品B存在竞争关系，新产品B投产后会使产品A的每年营业现金净流量减少545000元。 新产品B项目的β系数为1．4。甲公司的债务权益比为4：6(假设资本结构保持不变)，债务融资均为长期借款，税前利息率为8％，无筹资费。甲公司适用的公司所得税税率为25％。资本市场中的无风险利率为4％，市场组合的预期报酬率为9％。假定经营现金流入在每年年末取得。 要求： (1)计算产品B投资决策分析时适用的折现率。 (2)计算产品B投资的初始现金流量、第5年年末现金流量净额。 (3)计算产品B投资的净现值。
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