单项选择题

企业长期计划的起点是( )。

A．财务计划
B．战略计划
C．经营计划
D．管理计划
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问答题
甲公司2011年度的主要财务数据如下： 单位：万元 销售收入 4000 营业利润 300 利息支出 50 税前利润 250 所得税(税率20%) 50 税后利润 200 支付股利(股利支付率50%) 60 收益留存 60 期末股东权益(100万股) 500 期末负债 500 期末总资产 1000 要求： (1)假设甲公司在今后不发股票，且可以维持2011年的经营效率和财务政策，不断增长的产品能为市场所接受，不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息，请依次回答下列问题： ①2012年的预期销售增长率。 ②今后的预期股利增长率。 ③假设甲公司2011年末的股价是20元，股东预期的报酬率。 ④假设甲公司可以按2011年的平均利率水平在需要时取得借款，其加权平均成本(资本结构权数以账面价值为基础)。 (2)假设甲公司2012年的计划销售增长率为30%，请回答下列问题： ①如果不发股票，且保持2011年的财务政策和资产周转率。销售净利率应到达多少 ②如果想保持2011年的经营效率、资产负债率和股利支付率不变，需要从外部筹集多少股权资金
问答题
某公司的2011年度的财务报表数据如下： 单位：元 收入 2000 税后利润 200 股利 80 留存收益 120 负债 2000 股东权益(200万股，每股面值1元) 2000 负债及所有者权益总计 4000 要求： (1)计算该公司的可持续增长率。 (2)假设该公司2012年度计划销售增长率是10%。公司拟通过提高销售净利率或提高资产负债率来解决资金不足问题。请分别计算销售净利率、资产负债率达到多少时可以满足销售增长所需资金。计算分析时假设除正在考察的财务比率之外其他财务比率不变，销售不受市场限制，销售净利率涵盖了负债的利息，并且公司不打算发行新股。 (3)如果公司计划2012年销售增长率为12%，它应当筹集多少股权资本计算时假设不变的销售净利率可以涵盖负债的利息，销售不受市场限制，并且不打算改变当前的资本结构、利润留存率和经营效率。 (4)假设公司为了扩大业务，需要增加资金300万元。这些资金有两种筹集方式：全部通过增加借款取得，或者全部通过增发股份取得。如果通过借款补充资金，由于资产负债率提高，新增借款的利息率为6%，而2011年负债的平均利息率是4%；如果通过增发股份补充资金，预计发行价格为15元 股。假设公司的所得税税率为25%，固定的成本和费用(包括管理费用和营业费用)可以维持在2011年120万元 年的水平，变动成本率也可以维持2011年的水平，请计算两种筹资方式的每股收益无差别点(销售额)。
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