问答题

某公司2005～2009年产销量(假设该公司的产量与销量是一致的)的历史资料如下表所示，2010年该公司预计产销量为15万件。
年度 产销量(x)(万件) 资金占用量(y)(万元)
2005 12 1000
2006 11 950
2007 10 900
2008 13 1040
2009 14 1100

根据以上计算结果，分析两种方法计算结果不同的原因。

【参考答案】

两种方法预测出来2010年产销量的结果存在5万元的差异。原因是：高低点法在计算时只取了最高点与最低点两个点的数据，虽然计......

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问答题
某公司准备购入设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择。甲方案需投资30000元，使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值，5年中每年销售收为15000元，每年的付现成本5000元，乙方案要投资36000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也是5年，5年后有残值收入6000元。5年中每年收入为17000元，付现成本第一年为6000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费300元。另需垫付营运资金3000元。假设所得税率为40%，资金成本率为10%。 要求： (1)计算两个方案的现金流量； (2)计算两个方案的净现值； (3)计算两个方案的现值指数； (4)计算两个方案的投资回收期； (5)试判断应选用哪个方案。
问答题
B公司为一上市公司，适用的企业所得税税率为25%，相关资料如下： 资料一：2008年12月31日发行在外的普通股为10000万股（每股面值1元），公司债券为24000万元（该债券发行于2006年年初，期限5年，每年年末付息一次，利息率为5%），该年息税前利润为5000万元。假定全年没有发生其他应付息债务。 资料二：B公司打算在2009年为一个新投资项目筹资10000万元，该项目当年建成并投产。预计该项目投产后公司每年息税前利润会增加1000万元。现有甲、乙两个方案可供选择，其中：甲方案为增发利息率为6%的公司债券；乙方案为增发2000万股普通股。假定各方案的筹资费用均为零，且均在2009年1月1日发行完毕。部分预测数据如表1所示：表1 项目甲方案乙方案增资后息税前利润（万元）6006000增资前利息（万元）*1200新增利息（万元）600*增资后利息（万元）（A）*增资后税前利润（万元） *4800增资后税后利润（万元）*3600增资后普通股股数（万股）**增资后每股收益（元）0.315（B） 说明：表中“*”表示省略的数据。 要求： （1）根据资料一计算B公司2009年的财务杠杆系数。 （2）确定表1中用字母表示的数值（不需要列示计算过程）。 （3）计算甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润。 （4）用EBIT-EPS分析法判断应采取哪个方案，并说明理由。
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