单项选择题

企业在决策是否要改变其信用期间时，通常不会考虑的因素是（）。

A．资本成本
B．企业所得税税率
C．产品变动成本
D．销售量的变化

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问答题
A公司的2011年度财务报表主要数据如下： 该公司适用的所得税税率为25%，股利支付率为60%，假设债务资本均为5年期、分期付息平价债券。该公司股票2011年12月31日的市盈率为20，股利的固定增长率为3.73%。 要求： (1)计算该公司2011年的净利润； (2)计算该公司2011年12月31日的每股收益、每股市价和每股股利； (3)计算该公司的普通股资本成本、债券资本成本和平均资本成本(按账面价值权数计算)； (4)假设该公司为了扩大业务，2012年需要新增资本2000万元，追加资本有两种方式筹集：全部通过增发普通股或全部通过银行长期借款取得。如果发行普通股筹集，预计每股发行价格为20元；如果通过长期借款筹集，长期借款的年利率为6%。假设A公司固定的经营成本和费用可以维持在2011年每年1600万元的水平不变，变动成本率也可以维持2011年50%的水平不变。 计算： ①两种追加筹资方式的每股收益无差别点的销售收入及此时的每股收益。 ②两种追加筹资方式在每股收益无差别点时的经营杠杆系数和财务杠杆系数。 ③若预计2012年追加筹资后的销售增长率为20%，依据每股收益的高低确定应采用何种筹资方式。
问答题
某企业需要一台不需要安装的设备，设备投入使用后，每年可增加营业收入60000元，增加经营成本25000元。市场上该设备的购买价为45000元，按直线法计提折旧，折旧年限为5年，预计净残值为5000元。若从租赁公司按经营租赁的方式租入同样的设备，只需每年支付7000元租金，可连续租用5年。假定基准折现率为5%，适用的企业所得税税率为25%。 部分资金时间价值系数为：（P F，5%，5）=0.7835，（P A，5%，5）=4.3295。 要求：按折现总费用比较法作出购买或经营租赁固定资产的决策。
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