问答题

某公司按110元价格发行面值100元、期限3年、票面利率6%的债券5000张，每年结息一次。发行费率为4%，公司所得税率为33%。试计算该批债券的资本成本。

【参考答案】

资本成本=100×6%×(1-33%)/[110×(1-4%)]=3.81%

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问答题

已知某公司2004年12月31日的长期负债及所有者权益总额为18000万元，其中，发行在外的普通股8000万股(每股面值1元)，公司债券2000万元(按面值发行，票面年利率为8%，每年年末付息，3年后到期)。资本公积4000万元，期余均为留存收益。2005年1月1日，该公司拟投资一个新的建设项目需追加筹资2000万元。现在有A、B两个筹资方案：A方案：发行普通股，预计每股发行价格为5元；B方案：按面值发行票面年利率为8%公司债券(每年年末付息)。假定该建设项目投产后，2004年度公司可实现息税前利润4000万元。公司适用的所得税税率为33%。要求：(1) 计算A方案下需要增发普通股的股份数以及2004年公司的全年债券利息；(2) 计算B方案下2004年公司的全年债券利息；(3) 计算A、B两方案下的每股股利润无差别点并为该公司做出筹资决策。

问答题

公司的产品销量为40000件，单价1000元，固定成本总额为800万元，单位变动成本为600元，试计算其营业杠杆系数，并说明其含义。

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