问答题

某公司按108元价格发行面值100元、期限5年、票面利率6%的债券5 000张，每年结息一次。发行费率为4%，公司所得税率为33%。试计算该批债券的资本成本。

【参考答案】

资本成本=100×6%×(1-25%)/[108×(1-4%)]=4.34%

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问答题

已知某公司2006年12月31日的长期负债及所有者权益总额为18 000万元，其中，发行在外的普通股8 000万股(每股面值1元)，公司债券2 000万元(按面值发行，票面年利率为8%，每年年末付息，3午后到期)。资本公积4 000万元，其余均为留存收益。 2007年1月1日，该公司拟投资一个新的建设项目需追加筹资2 000万元。现在有A、B两个筹资方案：A方案：发行普通股，预计每股发行价格为5元；B方案：按面值发行票面年利率为8%公司债券(每年年末付息1。假定该建设项目投产后，2006年度公司可实现息税前利润4 000万元。公司适用的所得税税率为33%。要求：(1)计算A方案下需要增发普通股的股份数以及2007年公司的全年债券利息；(2)计算B方案下2007年公司的全年债券利息；(3)计算A、B两方案下的每股股利润无差别点并为该公司做出筹资决策。

问答题

某公司有两个投资项目，其现金流量见下表，该公司的资本成本为10%。单位：元t0 1 2 3 4 5 甲方案固定资产投资营业现金流量-8000 2200 2200 2200 2200 2200 现金流量合计-8000 2200 2200 2200 2200 2200乙方案固定资产投资营运资金垫资固定资产残值营运资金回收-8000-2000 2800 2500 2200 1900 1600 2000 2000 现金流量合计-10000 2800 2500 2200 1900 5600 要求： (1)分别计算两个方案的投资回收期； (2)分别计算两个方案的平均报酬率； (3)分别计算两个方案的净现值； (4)分别计算两个方案的获利指数。 (5)若甲方案和乙方案为互斥选择项目，应选择哪个方案

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