问答题

M公司决定添置设备一台,其价值为100万元。该设备预计可使用5年,5年后预计残值为1万元,税法规定的残值为0。8万元,采用年数总和法计提折旧。为购置设备而举债的债务年利率为10%,每年末等额支付本息。
W公司除了借债购买设备外,也可以向有关租赁公司以融资租赁方式租用该设备。租赁合同规定:租期5年,每年年初支付租金30万元,税法规定采用直线法提折旧,租赁期满后设备由租赁公司收回。该设备的每年日常维修保养费用为5万元。该公司适用的所得税税率为40%。
要求:通过计算为该公司作出选择举债购买设备还是租赁取得。

【参考答案】

租赁条件下的税后现金流出量 单位:元

贷款本息偿还额=1000000÷(P/A,10%,5)=10......

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问答题
资料:A公司是一家上市公司,该公司拟决定在2004年年底前投资建设一个项目。公司为此需要筹措资金5亿元,其中5000万元可以通过公司自有资金解决,剩余的4.5亿元需要从外部筹措。2004年4月1日,公司召开会议研究筹资方案,并要求财务部提出具体计划,以提交董事会会议讨论。 公司在2004年4月1日的有关财务数据如下: (1) 资产总额为30亿元,资产负债率为40%。 (2) 公司有长期借款5.5亿元,年利率为6%,每年年末支付一次利息。其中8000万元将在2年内到期,其他借款的期限尚余5年。借款合同规定公司资产负债率不得超过 55%。 (3) 公司发行在外普通股5亿股。 另外,公司2003年完成净利润3亿元。2004年预计全年可完成净利润4亿元。公司适用的所得税税率为33%。假定公司一直采用固定股利分配政策,年股利为每股0.7元。随后,公司财务部设计了两套筹资方案,具体如下: 方案一:以增发股票的方式筹资4.5亿元。 公司目前的普通股每股市价为15元。拟增发股票每股定价为10.4元,扣除发行费用后,预计净价为10元。为此,公司需要增发4500万股股票以筹集4.5亿元资金。为了给公司股东以稳定的回报,维护其良好的市场形象,公司仍将维持其设定的每股0.7元的固定股利分配政策。 方案二:以发行公司债券的方式筹资4.5亿元。 鉴于目前银行存款利率较低,公司拟发行公司债券。设定债券年利率为4.8%,期限为8年,每年付息一次,到期一次还本,发行总额为4.61亿元(平价),其中预计发行费用为1100万元。 要求:分析上述两种筹资方案的优缺点,并从中选出较佳的筹资方案。