问答题

构成投资组合的股票A、B、C的期望收益率、标准差和它们之间的相关关系如下表：
Ri
σj
对应关系
γjk
股票A
0.08
0.02
A和B之间
0.40
股票B
0.15
0.16
A和C之间
0.60
股票C
0.12
0.08
B和C之间
0.80

若该投资组合的比例分别为A占20%，B占30%，C占50%，请计算该组合投资的期望收益率和标准差。

【参考答案】

首先计算期望收益率：
R＝0.08×20%+0.15×30%+0.12×50%＝12.1%
其次计算......

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问答题
TM公司2006年年初的流动资产总额为900万元(其中应收票据300万元，应收账款200万元，存货400万元)，流动资产占资产总额的25%；流动负债总额为600万元，流动负债占负债总额的30%；该年年末股东权益与年初股东权益的比值为1.5。 该公司2006年年末的流动资产总额为1100万元(其中应收票据350万元，应收账款300万元，存货450万元)，流动资产占资产总额的20%，流动负债占负债总额的32%。 已知该公司2006年的营业收入为6000万元，营业毛利率为22%，三项期间费用合计500万元，负债的平均利息率为9%，年末现金流量比率为0.5，当年该公司的固定经营成本总额为600万元，适用的所得税税率为30%。 要求： (1)计算2006年年初的负债总额、资产总额、权益乘数、流动比率和速动比率； (2)计算2006年年末的股东权益总额、负债总额、资产总额、产权比率、流动比率、速动比率、营运资本配置比率和长期资本负债率； (3)计算2006年的应收账款及应收票据周转率、存货周转率(按营业成本计算)和总资产周转率(涉及资产负债表数据使用平均数计算)； (4)计算2006年息税前利润、权益净利率、经营现金流量净额、利息保障倍数、现金流量利息保障倍数和现金流量债务比(涉及资产负债表数据使用平均数计算)； (5)计算2007年的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。
问答题
某公司的2011年度的财务报表数据如下： 单位：元 收入 2000 税后利润 200 股利 80 留存收益 120 负债 2000 股东权益(200万股，每股面值1元) 2000 负债及所有者权益总计 4000 要求： (1)计算该公司的可持续增长率。 (2)假设该公司2012年度计划销售增长率是10%。公司拟通过提高销售净利率或提高资产负债率来解决资金不足问题。请分别计算销售净利率、资产负债率达到多少时可以满足销售增长所需资金。计算分析时假设除正在考察的财务比率之外其他财务比率不变，销售不受市场限制，销售净利率涵盖了负债的利息，并且公司不打算发行新股。 (3)如果公司计划2012年销售增长率为12%，它应当筹集多少股权资本计算时假设不变的销售净利率可以涵盖负债的利息，销售不受市场限制，并且不打算改变当前的资本结构、利润留存率和经营效率。 (4)假设公司为了扩大业务，需要增加资金300万元。这些资金有两种筹集方式：全部通过增加借款取得，或者全部通过增发股份取得。如果通过借款补充资金，由于资产负债率提高，新增借款的利息率为6%，而2011年负债的平均利息率是4%；如果通过增发股份补充资金，预计发行价格为15元 股。假设公司的所得税税率为25%，固定的成本和费用(包括管理费用和营业费用)可以维持在2011年120万元 年的水平，变动成本率也可以维持2011年的水平，请计算两种筹资方式的每股收益无差别点(销售额)。
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