问答题

某公司股票的a系数为2.5，无风险的利率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%。
要求：(1)计算该公司股票的预期收益率；
(2)若该股票为固定增长股，增长率为6%，预计一年后的股利为1.5元，计算该股票的价值。

【参考答案】

(1)预期收益率＝6%+2.5×(10%-6%)
＝16%
(2)股票价值＝1.5/(10%-6%)＝15(元)

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问答题

A企业于2004年1月5日以每张1020元的价格购买B企业发行的利随本清的企业债券。该债券的面值为1000元，期限为3年，票面年利率为10%，不计复利。购买时市场年利率为8%。不考虑所得税。要求：(1)利用债券估价模型评价A企业购买此债券是否合算 (2)如果企业于2005年1月5日将该债券以 1130元的市场价出售，计算该债券的投资收益率。

问答题

某企业拟筹集资本1000万元，现有A、B、 C三个备选方案。有关资料如下： (1)A方案：按面值发行长期债券500万元，票面利率为10%，筹资费率为2%；发行普通股 500万元，筹资费率为5%，预计第一年股利率为 10%，以后每年递增3%。 (2)B方案：发行优先股800万元，股利率为 15%，筹资费率为2%；向银行借款200万元，年利率为5%。 (3)C方案：发行普通股500万元，筹资费率 4%，预计第一年股利率12%，以后每年递增5%，利用公司留存收益筹资500万元。公司适用的所得税税率为33%。要求：确定该公司的最佳筹资方案。

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