问答题

某上市公司本年每股股利2元，国库券利率为4%，平均风险股票要求的收益率为 8%，预计第1年、第2年股票的β系数为1.5，第3～5年的β系数为2.0，第6年以后均为 1.8；该公司一直采用固定股利支付率政策，并打算今后继续实行该政策。该公司没有增发普通股和发行优先股的计划。预计该公司净收益第1年增长4%，第2年增长5%，第3年及以后年度其净收益可能为：
(1) 保持第2年的净收益水平；
(2) 第3年至第5年净收益增长率每年比上一年下降1个百分点，从第6年起增长率保持稳定。
要求：
(1) 计算股票投资人要求的必要报酬率；
(2) 计算第一种情形下该股票的价值；
(3) 计算第二种情形下该股票的价值。
已知：(P/S，10%，1)＝0.9091，(P/S，10%，2)＝0.8264
(P/A，12%，3)＝2.4018，(P/S，12%，1)＝0.8929
(P/S，12%，2)＝0.7972，(P/S，12%，3)＝0.7118