问答题
戊公司是一家上市公司,为了综合分析上年度的经营业绩,确定股利分配方案,公司董事会召开专门会议进行讨论。公司相关资料如下:
资料一:戊公司资产负债表简表如下表所示:
戊公司资产负债表(2012年12月31日) 单位:万元 |
资产 |
年末金额 |
负债和股东权益 |
年末余额 |
货币资金 |
4000 |
流动负债合计 |
20000 |
应收账款 |
12000 |
非流动负债合计 |
40000 |
存货 |
14000 |
负债合计 |
60000 |
流动资产合计 |
30000 |
股东权益合汁 |
40000 |
非流动资产合计 |
70000 |
|
|
资产总计 |
100000 |
负债和股东权益总计 |
100000 |
资料二:戊公司及行业标杆企业部分财务指标如下表所示(计算财务指标时,资产负债表项目使用年末数):
戊公司及行业标杆企业部分财务指标(2012年)
|
项 目 |
戊公司 |
行业标杆企业 |
流动比率 |
(A) |
2 |
速动比率 |
(B) |
1 |
资产负债率 |
* |
50% |
销售净利率 |
* |
(F) |
总资产周转率(次) |
* |
1.3 |
总资产净利率 |
(C) |
13% |
权益乘数 |
(D) |
(G) |
净资产收益率 |
(E) |
(H) |
注:表中“*”表示省略的数据。
资料三:戊公司2012年销售收入为146977万元。净利润为9480万元。2013年投资计划需要资金15600万元。公司的目标资产负债率为60%,公司一直采用剩余股利政策。
要求: 计算戊公司2012年净资产收益率与行业标杆企业的差异,并使用因素分析法依次测算总资产净利率和权益乘数变动对净资产收益率差异的影响;
【参考答案】
戊公司2012年净资产收益率与行业标杆企业的差异=23.7%-26%=-2.3%
总资产净利率的不同引起的差额=(9.48%-13%)×2=-7.04%
权益乘数的不同引起的差额=9.48%×(2.5-2)=4.74%
总体差异=-7.04%+4.74%=-2.3%