银河公司预计息税前利润为400万元，资本全部由普通股筹集，股票面值1 000万元，所得税率为40%。假设企业总资本不变，准备通过发行债券来改变资本结构。有关资料如下：

债券面值(万元)	利息率	股票贝他系数	无风险报酬率	股票必要报酬率
0		1.2	6%	9%
200	5%	1.3	6%	9%
400	6%	1.4	6%	9%
600	7%	1.5	6%	9%

根据上述资料计算不同资本结构下的公司价值及资本成本。

【参考答案】

[答案及解析]
(1)当不发行债券时：
债券价值等于零
股票资本的成本=6%+1.2×(9......

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