问答题

B公司年初投资资本5200万元，预计今后三年可取得息前税后营业利润400万元，最近三年每年发生净投资为200万元，加权资本成本为6%，若从预计第四年开始可以进入稳定期，经济利润每年以1%的速度递增，则企业价值为多少？

【参考答案】

预计第1年的经济利润＝(400-5 200×6%)万元＝88万元 预计第2年的经济利润＝(400-5 400×6%)万元......

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问答题
甲公司2004年销售收入5 000万元，净利400万元，支付股利200万元。2004年未有关资产负债表资料如下： 资产负债表 (单位：万元) 其中流动资产和流动负债与销售收入成正比例变动。 要求：请回答下列互不相关的问题。 (1)若甲公司既不发行新股，也不举借新债，销售净利率和股利政策不变，计算2005年可实现的最大销售额。 (2)若2005年预计销售额为6 000万元，且销售净利率和股利政策与2004年相同，其外部融资额为多少？ (3)若2005年预计销售额仍为6 000万元，但甲公司经预测，2005年只能获得外部融资额 200万元，在销售净利率不变的情况下，甲公司2005年最多可以支付多少股利？ (4)若2005年甲公司销售量增长可达到25%，但据预测产品销售价格将下降7%，而销售净利率可提高到10%，并可发行新股100万元，如果仍维持50%的股利支付率，其新增外部负债为多少？
问答题
从事家电生产的A公司董事会正在考虑吸收合并一家同类型公司B，以迅速实现规模扩张。以下是俩个公司合并前的年度财务资料（金额单位：万元）： 两公司的股票面值都是每股1元。如果合并成功，则新的A公司每年的费用将因规模效益而减少1000万元，两公司所得税税率均为30%。A公司打算以增发新股的办法以1股换4股B公司的股票完成合并。 要求： （1）计算合并成功后新的A公司的每股收益。 （2）计算这次合并的股票市价交换率。
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