问答题

B公司年初所有者权益为3200万元，有息负债为2000万元，预计今后四年每年可取得息前税后营业利润400万元，最近三年每年发生净投资为200万元，加权平均资本成本为6%，若从预计第五年开始可以进入稳定期，经济利润每年以2%的速度递增，则企业价值为多少？

【参考答案】

预测期期初投资资本＝所有者权益+有息负债＝5200(万元)
预计第1年的经济利润＝400-5200×6%＝88......

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问答题

已知：A公司拟于2005年1月1日购买某公司的债券作为长期投资，要求的必要收益率为12%。现有五家公司的债券可供选择，其中甲、乙、丙三家于2003年1月1日发行5年期，面值均为1000元的债券。甲公司债券的票面利率为10%，6月末和12月末支付利息，到期还本，目前市场价格为934元；乙公司债券的票面利率为10%，单利计息，到期一次还本付息，目前市场价格为1170元；丙公司债券的票面利率为零，目前市场价格为730元，到期按面值还本；丁公司于2005年1月1日以1041元发行面值为1000元，票面利率为8%，每年付息一次的5年期债券，并附有2年后以1060元提前赎回的条款；戊公司于2005年1月1日平价发行的是面值为1000元，票面利率为2%的5年期可转换债券（每年末，付息），规定从2005年7月1日起可以转换，转换价格为10元，到期按面值偿还。要求：（1）计算甲、乙、丙公司债券的价值，并为A公司做出购买何种债券的决策。（2）如果A公司于2006年1月1日以1020元的价格购入甲公司的债券，计算其到期的名义收益率。（3）如果A公司于2006年3月1日购入甲公司的债券，在什么价位上可以投资（4）A公司如购入丁公司债券，赎回期的收益率为多少（5）计算购入可转债的到期收益率。A公司如果在2007年1月1日转股并将其抛售，要获得与到期收益率相同的报酬率，股价应达到多少已知：（P A，6%，6）＝4.9173，（P S，6%，6）＝0.7050，（P S，12%，3）＝0.7118 （P A，5%，4）＝3.5460，（P A，4%，4）＝3.6299，（P S，5%，4）＝0.8227 （P S，4%，4）＝0.8548，（P A，6%，3）＝2.6730，（P S，6%，3）＝0.8396 （P S，6%，2 3）＝0.9619，（P A，9%，2）＝1.7591，（P A，8%，2）＝1.7833 （P S，9%，2）＝0.8417，（P S，8%，2）＝0.8573

判断题

间接成本是指与成本对象相关联的成本中不能追溯到成本对象的那一部分产品成本。（）

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