问答题

G公司是一家商业企业,主要从事商品批发业务,该公司2009年和2010年的财务报表数据如下:(单位:万元)

利润表
项目 2009年 2010年
一、营业收入 200000 212000
减:营业成本 137000 139000
减:营业税金及附加 714 1420
销售和管理费用(不含折旧摊销) 40000 42000
折旧及长期资产摊销 12000 12720
财务费用 4000 5500
资产减值损失 1000 0
加:公允价值变动收益 0 20
加:投资收益 9000 0
二、营业利润 14286 11380
加:营业外收入 0 6800
减:营业外支出 0 0
三、利润总额 14286 18180
减:所得税 4286 5454
四、净利润 10000 12726
加:年初未分配利润 18000 23000
五、可供分配的利润 28000 35726
应付普通股股利 5000 6364
六、未分配利润 23000 29362
资产负债表
项目 2009年年末 2010年年末
货币资金 5200 5800
交易性金融资产 6000 0
应收账款 28600 31800
存货 44000 66000
其他流动资产 22600 15200
流动资产合计 106400 118800
长期股权投资 0 0
固定资产原值 140200 314128
累计折旧 14600 25000
固定资产净值 125600 289128
其他非流动资产 18000 16000
非流动资产合计 143600 305128
资产总计 250000 423928
短期借款 12800 21600
应付账款 17400 22800
预收账款 37800 49600
流动负债合计 68000 94000
长期借款 57050 188546
负债合计 125050 282546
股本 101950 112020
未分配利润 23000 29362
股东权益合计 124950 141382
负债及股东权益总计 250000 423928

要求:

若公司2011年的销售增长率10%,预计2012年及今后的销售增长率可稳定在5%左右,税后经营净利润将与销售同步增长,预计2012年及今后的每年净经营资产净投资为0,公司加权资本成本预计保持10%不变,计算公司2011年和2012年的企业实体现金流量,并计算公司目前的实体价值。

【参考答案】

2011年净经营资产净投资=386681-351528=35153(万元)
2011年实体现金流量=税后经营净......

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