问答题

(本小题8分。)甲公司是一家快速成长的上市公司,目前因项目扩建急需筹资1亿元。由于当前公司股票价格较低,公司拟通过发行可转换债券的方式筹集资金,并初步拟定了筹资方案。
有关资料如下:
(1)可转换债券按面值发行,期限5年。每份可转换债券的面值为1 000元,票面利率为5%,每年年末付息一次,到期还本。可转换债券发行一年后可以转换为普通股,转换价格为25元。
(2)可转换债券设置有条件赎回条款,当股票价格连续20个交易日不低于转换价格的120%时,甲公司有权以1 050元的价格赎回全部尚未转股的可转换债券。
(3)甲公司股票的当前价格为22元,预期股利为0.715元/股,股利年增长率预计为8%。
(4)当前市场上等风险普通债券的市场利率为10%。
(5)甲公司适用的企业所得税税率为25%。
(6)为方便计算,假定转股必须在年末进行,赎回在达到赎回条件后可立即执行。
要求:

计算第4年年末每份可转换债券的底线价值。

【参考答案】

可转换债券的转换比率=1000/25=40
第4年年末每份债券价值=1000×5%×(P/A,10%,1)+1......

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问答题
(本小题8分。)甲公司是一个生产番茄酱的公司。该公司每年都要在12月份编制下一年度的分季度现金预算。有关资料如下: (1)该公司只生产一种50千克桶装番茄酱。由于原料采购的季节性,只在第二季度进行生产,而销售全年都会发生。 (2)每季度的销售收入预计如下:第一季度750万元,第二季度1800万元,第三季度750万元,第四季度750万元。 (3)所有销售均为赊销。应收账款期初余额为250万元,预计可以在第一季度收回。每个季度的销售有2 3在本季度内收到现金,另外1 3于下一个季度收回。 (4)采购番茄原料预计支出912万元,第一季度需要预付50%,第二季度支付剩余的款项。 (5)直接人工费用预计发生880万元,于第二季度支付。 (6)付现的制造费用第二季度发生850万元,其他季度均发生150万元。付现制造费用均在发生的季度支付。 (7)每季度发生并支付销售和管理费用100万元。 (8)全年预计所得税160万元,分4个季度预交,每季度支付40万元。 (9)公司计划在下半年安装一条新的生产线,第三季度、第四季度各支付设备款200万元。 (10)期初现金余额为15万元,没有银行借款和其他负债。公司需要保留的最低现金余额为10万元。现金不足最低现金余额时需向银行借款,超过最低现金余额时需偿还借款,借款和还款数额均为5万元的倍数。借款年利率为8%,每季度支付一次利息,计算借款利息时,假定借款均在季度初发生,还款均在季度末发生。 要求: 请根据上述资料,为甲公司编制现金预算。编制结果填入下方给定的表格中,不必列出计算过程。