问答题

计算题

数字电子报价系统公司（Digital Electronic Quotation System）不发放红利，预计今后五年也不会发放现金红利。目前每股收益（EPS）是10美元，都被公司用于再投资。今后5年公司的股权期望收益率平均为20%，也全部用于再投资。预计第六年公司新投资项目的股权收益率会下降到15%，而且公司开始以40%的分配率发放现金红利。它以后将会继续这样做，数字电子报价系统公司的市场资本化率为每年15%。
a.试估计数字电子报价系统公司股票的内在价值。
b.假定公司股票的市价等于其内在价值，预计明年的股价变化。后年呢？
c.如果预计数字电子报价系统公司第六年分红率为20%，投资者对该公司股票内在价值的预测将如何变化？