简答题 考虑有一两类投资者的经济体系。免税投资者可以以无风险利率r_f借贷。应税投资者所有利息收入都以税率t征税。因此其税后无风险利率为r_f（1-t）。证明零贝塔CAPM模型适用于该经济体系，且有（1-t）r_f＜E[r_Z（M）]＜r_f。

在1997年，短期国库券（被认为是无风险的）的收益率约为5%。假定一贝塔值为1的资产组合市场要求的期望收益率是12%。假定投资者正考虑买入一股股票，价格为40美元。该股票预计来年派发红利3美元。投资者预期可以以41美元卖出。股票风险的β=-0.5，该股票是高估还是低估了？ 点击查看答案

如果简单的CAPM模型是有效的，下列情形是否有可能？试说明之，每种情况单独考虑。 点击查看答案