未分类题

举例说明加速折旧法和直线法这两种折旧计提方法对现金流量的影响。

【参考答案】

加速折旧法与直线折旧法相比，在相同的投资项目下，由于折旧的计提由多到少，所以根据现金净流量＝营业收入×(1-T)-付现成本×(1-T)+折旧×T这一公式，会使经营期每年的现金流量随折旧递减。而直线法下，由于每年的折旧额相等，所以，不会受到折旧的影响而发生变化；在收入与付现成本及税率固定的情况下，每年的现金净流量是相等的。
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问答题
为什么采用现金流量而不采用利润作为评价投资项目的基础?
多项选择题
下列关于项目投资的说法正确的有( )。 A.项目投资决策应首先估计现金流量 B.与项目投资相关的现金流量必须是能使企业总现金流量变动的部分 C.在投资有效期内，现金流量可以取代利润作为评价净收益的指标 D.投资分析中现金流动状况与盈亏状况同等重要
A.项目投资决策应首先估计现金流量
B.与项目投资相关的现金流量必须是能使企业总现金流量变动的部分
C.在投资有效期内，现金流量可以取代利润作为评价净收益的指标
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G公司是一家生产和销售软饮料的企业。该公司产销的甲饮料持续盈利，目前供不应求，公司正在研究是否扩充其生产能力。有关资料如下： (1)该种饮料批发价格为每瓶5元，变动成本为每瓶4.1元。本年销售400万瓶，已经达到现有设备的最大生产能力。 (2)市场预测显示明年销量可以达到500万瓶，后年将达到600万瓶，然后以每年700万瓶的水平持续3年。5年后的销售前景难以预测。 (3)投资预测：为了增加一条年产400万瓶的生产线，需要设备投资600万元；预计第5年末设备的变现价值为100万元；生产部门估计需要增加的营运资本为新增销售额的16%，在年初投入，在项目结束时收回；该设备能够很快安装并运行，可以假设没有建设期。 (4)设备开始使用前需要支出培训费8万元；该设备每年需要运行维护费8万元。 (5)公司所得税税率25%；税法规定该类设备使用年限6年，直线法折旧，残值率5%；假设与该项目等风险投资要求的最低报酬率为15%。 要求：计算自行购置方案的净现值，并判断其是否可行。
A.1元。本年销售400万瓶，已经达到现有设备的最大生产能力。
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ABC公司研制成功一台新产品，现在需要决定是否大规模投产，有关资料如下： (1)公司的销售部门预计，如果每台定价3万元，销售量每年可以达到10000台；销售量不会逐年上升，但价格可以每年提高2%。生产部门预计，变动制造成本每台2.1万元，每年增加2%；不含折旧费的固定制造成本每年4000万元，每年增加1%。新业务将在2007年1月1日开始，假设经营现金流发生在每年年底。 (2)为生产该产品，需要添置一台生产设备，预计其购置成本为4000万元。该设备可以在2006年底以前安装完毕，并在2006年底支付设备购置款。该设备按税法规定折旧年限为5年，净残值率为5%；经济寿命为4年，4年后即2010年底该项设备的市场价值预计为500万元。如果决定投产该产品，公司将可以连续经营4年，预计不会出现提前中止的情况。 (3)生产该产品所需的厂房可以用8000万元购买，在2006年底付款并交付使用。该厂房按税法规定折旧年限为20年，净残值率5%。4年后该厂房的市场价值预计为7000万元。 (4)生产该产品需要的净营运资本随销售额而变化，预计为销售额的10%，假设这些净营运资本在年初投入，项目结束时收回。 (5)公司的所得税税率为40%。 (6)该项目的成功概率很大，风险水平与企业平均风险相同，可以使用公司的加权平均资本成本10%作为折现率。新项目的销售额与公司当前的销售额相比只占较小份额，并且公司每年有若干新项目投入生产，因此该项目万一失败不会危及整个公司的生存。 要求： (1)计算项目的初始投资总额，包括与项目有关的固定资产购置支出以及净营运资本增加额。 (2)分别计算厂房和设备的年折旧额以及第4年末的账面价值(提示：折旧按年提取，投入使用当年提取全年折旧)。 (3)分别计算第4年末处置厂房和设备引起的税后净现金流量。 (4)计算各年项目现金净流量以及项目的净现值和回收期(计算时折现系数保留小数点后4位，)
A.1万元，每年增加2%；不含折旧费的固定制造成本每年4000万元，每年增加1%。新业务将在2007年1月1日开始，假设经营现金流发生在每年年底。
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某公司引进一条新的生产线，估计原始投资额为3000万元，预计每年税前利润为500万元(按税法规定生产线应以5年期直线法折旧，净残值率为10%，会计政策与此相同)，已测算出该方案的净现值大于零。然而，董事会对该生产线能否使用5年仍有争议。有人认为只可使用 4年，有人认为可以使用5年，还有人认为可以使用6年以上。已知所得税税率为33%，资本成本率为10%，报废时残值收入为300万元。要求：(1)计算该方案可行的最短使用寿命(假设使用年限与净现值成线形关系，用插值法求解，计算结果保留两位小数)(2)你认为他们的争论对引进生产线的决策有影响吗?为什么?
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某公司拟更新一台旧设备，其账面折余价值为10万元，目前出售可得收入7.5万元，预计还可以使用5年，该公司用直线法提取折旧。现该公司拟购买新设备替换原设备，以提高生产效率，降低成本。新设备购置成本为40万元，使用年限为5年，同样用直线法提取折旧，预计残值与使用旧设备的残值一致；使用新设备后该公司每年的销售额第一年可从100万元上升到113.77万元，第二年至第五年的销售收入可从150万元上升到165万元，每年的经营付现成本将要从110万元上升到115万元。该企业的所得税税率为33%，资金成本为10%。问：该公司是否应该更新设备?
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何谓修正的内部收益率?如何计算修正的内部收益率?
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风险调整贴现率的确定方法有( )。 A.利用资本资产定价模型 B.按投资项目的风险等级调整 C.用风险报酬率模型调整 D.用肯定当量系数调整
A.利用资本资产定价模型
B.按投资项目的风险等级调整
C.用风险报酬率模型调整
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