问答题
C公司拟投资建设一条生产线，现有甲、乙两种投资方案可供选择，相关资料如表1所示：
表1甲、乙投资方案现金流量计算表
金额单位：万元
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投资期
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运营期
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时间(年)
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O
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1
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2～5
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6
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甲方案
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固定资产投资
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1550
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O
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息税前利润
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390
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390
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续表
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投资期
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运营期
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时间(年)
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O
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1
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2～5
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6
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折旧
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280
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280
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所得税
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(B)
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*
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残值净流量
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(D)
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净现金流量
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(A)
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O
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(C)
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722.5
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乙方案
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固定资产投资
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750
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750
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净现金流量
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(E)
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(F)
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665
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说明：表中“2—5”年中的数值为每年等额数。“*”代表省略的数据。
该公司适用的企业所得税税率为25％。假定基准折现率为8％，财务费用为零。相关货币时间价值系数表如表2所示：
表2相关货币时间价值系数表
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1
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2
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3
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4
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5
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6
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(P／F，8％，n)
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0.9259
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0.8573
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0.7938
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0.7350
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0.6806
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0.6302
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(P／A，8％，n)
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0.9259
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1.7833
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2.5771
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3.3121
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3.9927
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4.6229
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要求：
(1)确定表1内英文字母代表的数值(不需要列出计算过程)。
(2)计算甲方案不包含投资期的静态回收期。
(3)若甲、乙两方案为互斥方案，分别计算甲、乙两方案的年金净流量，并根据计算结果进行决策。．
【参考答案】
(1)A=-1550
B=390×25％=97．5
C=390+280-97．5=572．5
D=722．5-572．5=150
E=-750
F=-750
(2)不包含投资期的静态回收期=1550／572．5=2．71(年)
(3)甲方案的净现值=-1550+572．5×(P／A，8％，4)×(P／F，8％，1)+722．5×(P／F，8％，6)
=-1550+572．5×3．3121×0．9259+722．5×0．6302=660．99(万元)
乙方案的净现值=-750-750×(P／F，8％，1)+665×(P／A，8％，4)×(P／F，8％，1)
=-750-750×0．9259+665×3．3121×0．9259=594．91(万元)
甲方案的年金净流量=660．99／(P／A，8％，6)=660．99／4．6229=142．98(万元)
乙方案的年金净流量=594·91／(P／A，8％，5)=594·91／3．9927=149(万元)
由于乙方案的年金净流量大于甲方案，所以应选择乙方案。
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