我国香港联汇制的自动稳定机理何在?

【参考答案】

在我国香港的公开外汇市场上，港币的汇率是自由浮动的。无论是银行间的同业市场(批发市场)，还是银行与公众间的现钞或存款往来(零售市场)，港币汇率都是由市场的供求状况决定的。港币与美元之间固定(1:7.8)的联系汇率水平是在外汇市场上由汇率浮动实现的。具体地说，当投机活动使市场汇率低于联系汇率水平时(譬如说，港币贬值到1:7.9的水平)，公众就会抛港币买美元。此时，发钞行就会按1:7.8的法定汇率从外汇基金以港币换取美元，然后在市场上抛售美元。发钞行套利的结果是，外汇市场上美元供给逐渐增加，港币供给逐渐减少，从而，美元与港币供求关系的变化就会使得市场汇率逐渐地由1:7.9向1:7.8的汇率水平靠拢。在港币升 值的时候，也是同样的道理。联系汇率与市场汇率、固定汇率与浮动汇率并存，这是香港联系汇率制度的自稳定机理所在。