未分类题

甲公司是一家上市公司，目前的长期资金来源包括：长期借款6000万元，年利率5％，每年付息一次，5年后还本；优先股15万股，每股面值100元，票面股息率8％；普通股300万股，每股面值1元。
为扩大生产规模，公司现需筹资1200万元，有两种筹资方案可供选择：
方案一是溢价20％发行长期债券，债券面值100元，期限5年，票面利率6％，每年付息一次。
方案二是按当前每股市价12元增发普通股，假设不考虑发行费用。
目前公司年营业收入8000万元，变动成本率为60％，除财务费用和优先股股利外的固定成本为2000
万元。预计扩大规模后，每年新增营业收入2000万元，变动成本率不变，除财务费用和优先股股利外的固定成本新增200万元。公司的所得税税率为25％。
要求：
（1）计算扩大生产规模后的每年息税前利润。
（2）计算方案一每年的利息。
（3）计算方案一和方案二的每股收益无差别点的息税前利润，并判断应该选择哪个方案，并说明理由。
（4）分别计算按照两个方案追加筹资后的经营杠杆系数、财务杠杆系数、联合杠杆系数。
（5）根据第（4）问的计算结果和第（3）问的结论，说明每股收益无差别点法存在的一个缺点。
（6）结合第（3）问的结论，计算扩大生产规模后的每股收益。